장 외 시장 등록 제 개혁 이 정착 하여 과학 창 조 를 실현 하 는 양자 가 서로 어 긋 나 는 발전 과정 에서 선의 의 경쟁 을 하 다.

8 월 24 일 에 장 외 시장 등록 제 가 첫 번 째 기업 상장 을 맞이 했다.이 는 2019 년 에 과학 창 조 를 설립 하고 등록 제 를 시험 적 으로 실시 한 후에 등록 제 개혁 이 A 주 시장 에서 추진 되 었 다 는 뜻 이다.

장 외 시장 등록 제 개혁 은 저장량 시장 개혁 도 있 고 증 량 시장 개혁 도 있 으 며 이 는 과학 창 출 판, 신 스 리 스트로크 정선 층 과 공동으로 증 량 개혁 체 계 를 구성 했다.

마찬가지 로 모두 등록 제 이 고 장 외 시장 과 창 조 를 비교 하 는 것 은 피 할 수 없 는 화제 이다.

전체적으로 보면 장 외 시장 개혁 과 등록 제 도 를 시험 적 으로 실시 하고 과학 창 출 경험 을 충분히 참고 하 는 토대 에서 장 외 시장 상황 을 바탕 으로 일부 목적 성 있 는 안 배 를 했다. 예 를 들 어 IPO 상장 조건, 투자 자의 적당 성 요구, 퇴 시 제도, 증권 회사 와 투자 체제 등에 있어 미세한 차이 가 존재 한다.

8 월 24 일 에 열 린 장 외 등록 제 첫 번 째 기업 상장 식 에서 증권 감독 위원회 주석 이 만 회 에서 '깊이 사 귀 는 곳 이 창업 의 포 지 셔 닝 을 지 키 고 특색 과 잘못된 발전 을 강조 하 기 를 바란다' 고 주장 했다.

업계 인사 들 은 보편적으로 과학 창 출 판 과 창업 판 의 포 지 셔 닝 에 현저 한 차이 가 존재 하고 상장 회사 의 업계 분포, 규모 분포 등 분야 에서 각각 특색 을 가진다 고 주장 한다.비록 일부 업계 분야 에서 서로 교차 되 지만 적당 한 경쟁 을 형성 하고 미래 에 좋 은 공명 을 이 룰 것 이다.

제도 가 연결되다.

21 세기 경제 보도 기 자 를 정리 한 결과 창업 판 과 과 창 고 는 일부 제도 에서 차이성 이 존재 한 다 는 것 을 발견 했다.예 를 들 어 과학 창 조 는 '시가' 를 중심 으로 다섯 개의 상장 기준 을 설 치 했 는데 그 중에서 다섯 번 째 기준 은 이윤 이 없 는 기업 의 상장 을 허용 했다.장 외 시장 을 개혁 한 후에 어느 정도 이윤 에 대한 요구 가 있 었 고 세 개의 상장 기준 을 설정 했다. 또한 미 영리 기업 의 상장 기준 을 명 확 히 밝 혔 으 나 1 년 동안 실시 하지 않 고 1 년 후에 평 가 를 한다.

투자 의 문턱 에 있어 창업 판 등록 제 가 새로 추 가 된 창업 판 개인 투자 자 들 은 20 일 동안 하루 평균 자산 이 10 만 위안 등 문턱 보다 낮 지 않 고 증권 거래 에 참여 하 는 24 개 월 이상 을 만족 시 켜 야 한다.또 코 창 판 은 개인 투자 자 계좌 개설 에 대해 50 만 원 의 자산 과 2 년 증권 거래 경험의 문턱 을 마련 했다.

시장 반환 체제 에서 과 창 판 은 처음으로 시가 기준 을 도입 하여 20 개 거래 일 연속 시가 가 3 억 위안 이하 인 상장 회사 에 대해 강제 적 으로 시장 에서 퇴출 시 켰 고 장 외 시장 은 '20 개 거래 일 연속 시가 가 5 억 위안 보다 낮다' 는 퇴출 기준 을 새로 추 가 했 습 니 다.

추천 기구 와 투자 체제 에 있어 과학 창 출 판 과 달리 장 외 시장 은 미 영리 기업, 특수 주주 권 구조 기업, 홍 기획 기업, 고가 발행 기업 에 대해 보험 추천자 관련 자회사 에 대해 강제 와 투 자 를 하 는 제 도 를 실시한다.

한편, 거래 제도 에 있어 창업 판 은 전면적으로 과 창 판 을 연결 하 는데 하락폭 제한, 가격 결정 거래, 융합 제도 등 을 포함한다.시장 에 큰 영향 을 미 치 는 것 은 상승폭 의 제한 을 완화 하 는 것 이다. 장 외 상장 기업 이 상장 하기 5 일 전에 등락 폭 을 설정 하지 않 았 고 그 후에 상승폭 의 제한 은 10% 에서 20% 로 조정 되 었 으 며 저장량 회사 의 날로 증가 하 는 하락폭 은 20% 로 확대 되 었 다.

8 월 24 일 까지 장 외 시장 에서 18 개의 신주 가 모두 발행 가격 보다 오 르 고 평균 상승폭 은 212.37% 에 달 했 으 나 상승폭 의 중위 수 는 126.18% 로 소수의 상승 회사 의 주가 상승폭 이 다른 회사 보다 현저히 높 은 것 으로 나 타 났 다.

장 외 시장 등록 제의 증 가 량 개혁 에 대해 예전 에 일부 시장 사람들 은 장 외 시장 이 다른 분야 에 자금 분 류 를 형성 할 수 있 을 까 하 는 우려 가 있 었 다.

사실은 시장 이 자금 을 나 누 어 준 다 는 말 에 대해 뚜렷 한 면역력 을 나타 내 고 있다 는 것 을 증명 한다.8 월 24 일 에 장 을 마 쳤 는데 3 대 주가 지 수 는 전 전선 에서 올 랐 고 상기 주가 지 수 는 0.15% 증 가 했 으 며 상승폭 은 1.4% 이 고 장 외 시장 은 상승폭 은 1.98% 이다.장 외 시장 은 전일 거래 금액 인 2295.12 억 위안 을 말 하 는데 지난 금요일 에 비해 664.95 억 위안 의 거래 량 이 증 가 된 자금 의 수입 을 나타 낸다.18 마리 의 장 외 시장 등록 제 신주 의 첫날 거래 총액 은 2300.03 억 위안 으로 상하 이 심 천 두 도시 의 총 거래액 의 2.6% 를 차지한다.

투자 유치 증권 거 시 애 널 리스트 사 야 헌 은 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 "역사적 경험 으로 볼 때 새로운 시장 이나 시장 거래 의 변화, 새로운 상장 회사 가 들 어 오고 더 많은 새로운 규칙 을 가 져 오 며 보통 더 많은 증 액 자금 을 끌 어 들일 것" 이 라 고 말 했다.이 동시에 현재 시장의 증 량 자금, 특히 산업 자금 의 시장 진출 은 점진 적 인 과정 이기 때문에 이른바 분류 문제 가 발생 하지 않 을 것 이다.

잘못된 발전

차별 화 된 제도의 안 배 를 제외 하고 근본적으로 보면 장 외 시장 과 창 조 판 의 포 지 셔 닝 이 다르다.

장 외 시장 은 주로 성장 형 혁신 창업 기업 에 서 비 스 를 제공 하고 전통 산업 과 신기 술, 신 산업, 신 업 태, 새로운 모델 의 깊이 있 는 융합 을 지원 하 며 전통 산업의 혁신 과 업 그 레이 드 를 추진 하 는 것 을 강조 한다.그 와 창 조 는 '세계 과학기술 을 향 해 앞장 서고 경제 주전 장 을 향 하 며 국가의 중대 한 수 요 를 대상 으로 한다' 고 주장 했다. 주로 국가 전략 에 부합 되 고 핵심 기술 을 돌파 하 며 시장 인지도 가 높 은 과학기술 혁신 기업 의 포 지 셔 닝 을 구분 했다.

이 동시에 장 외 시장의 특색 을 돋 보이 기 위해 선전 거래 소 는 업계 부정적인 리스트 를 명 확 히 설정 하고 부동산 등 전통 업계 기업 이 장 외 시장 에 상장 하 는 것 을 제외한다.다른 한편, 신기 술, 신 산업, 신 업 태, 새로운 모델 과 깊이 있 게 융합 된 업계 부정적인 리스트 에서 전통 기업 이 상장 하여 전통 산업의 구조 전환 과 업 그 레이 드 를 지원 하고 유도 하도록 한다.

흥 업 증권 수석 전략 분석 가 왕 들 렌 은 '예 를 들 어 조합, 아이 치 이 등 은 새로운 상업 모델 에 속 하고 A 주 상장 은 대개 창업 판 으로 돌아 가 는 것 이다. 예 를 들 어 중국 심 국제 등 하 드 테 크 기업 이 A 주 에 상장 하면 과 창 판 을 선택한다.코 창 판 6 개 업 종 은 비교적 명확 하 다. 이 6 개 업 종의 회사 라면 코 창 판 을 선택 하 는 사람 이 많 을 것 이다.만약 에 성장 형 혁신 창업 회사 라면 전통 적 인 산업 기술 을 결합 시 키 고 부 드 러 운 부분 을 포함 하고 더 많은 것 은 창업 판 을 선택한다.

순 옥 근 해 통 증권 수석 전략 분석 가 는 '두 개의 분야 의 포 지 셔 닝 이 약간 차이 가 있 지만 모두 혁신 구동 하 는 발전 전략 에서 출발 하여 실물 경제의 발전 에 서 비 스 를 제공 하 는 것 이다. 두 부분 은 모두 새로운 경제 기업 이 더욱 효율 적 이 고 편리 하 게 융자 하 는 것 을 지원 하기 위해 서 이다."장기 적 으로 보면 장 외 시장 과 창 고 는 함께 발전 하고 관련 된 발전 추 세 를 보일 것 이다."

이 동시에 왕 들 렌 은 창업 판 과 창작 판 의 포 지 셔 닝 이 다 르 지만 일부 업계 에서 서로 교차 되 기 때문에 적당 한 경쟁 도 형성 할 수 있다 고 지적 했다. 그러나 이런 선 순환 경쟁 은 좋 은 일이 다. 시장 화 자체 가 경쟁 개념 을 가지 기 때문이다.반면에 회사 간 에 더 많은 최적화 경쟁 에 직면 하고 더 많은 투자 자 를 유치 해 야 하 는 것 은 생태계 의 선 순환 이다.

"그 다음 에 장 외 판 등록 제의 새로운 규정 이 집행 단계 에 들 어가 고 장 외 판 등록 제 시대 가 열 리 면서 장 외 시장 은 점차적으로 창 조 될 전망 이다. 이로써 현재 리 스 크 선 호 가 저조 한 시장 에 강 한 중심 을 줄 것 이다."장성 증권 수석 전략 분석가 장 기 요 씨 가 밝 혔 다.